Bnz forex handel

Hur man uppnår valutadiversifiering för lägre risk och bättre avkastning antingen via säker, konservativ Forex Trading eller valuta diversifierad inkomstinvestering. Hemligheten till stor pensionsplanering gjort enkelt: Om du får en säker, hög utdelning i valuta som stiger, behöver du inte oroa dig för volatila marknader ELLER låga räntor som kommer att döda dina besparingar och pensioner. Din källa till lösningar. Taggad med BNZ 8211Technical Outlook: Medium Term Bullish, Short Term Bearish 8211Fundamental Outlook 1: Tre stora sannolika marknadsförare i veckan de bästa kalenderhändelserna för att övervaka 8211Fundamental Outlook 2: Toppkalenderhändelser för att titta på hälsofrågor håller de här veckorna efter korta. Teknisk bild: Medium Term Bullish, Short Term Bearish Vi tittar på den tekniska bilden först av ett antal skäl, bland annat: Chart Dont Lie: Dramatiska rubriker och dominerande nyhetsteman flyttar inte nödvändigtvis marknader. Prisåtgärder är avgörande för att förstå vilka händelser och utvecklingar som faktiskt inte driver marknader. Det finns inget som platt eller trendlös prisåtgärd för att berätta att du diskonterar till synes dramatiska rubriker eller för att få dig att tänka på varför en viss risk inte prissätts i diagram. Flytta också marknader: Stöd, motstånd och momentumindikatorer flyttar också marknader, särskilt i frånvaron av överraskningar från toppnivå nyheter och ekonomiska rapporter. Till exempel, desto starkare en viss stöd - eller motståndsnivå, desto mer sannolikt är en trend att pausa vid den tiden. På samma sätt gör en bekräftad paus över nyckelmotståndet att handlare blir mycket mer mottagliga för positiva nyheter som ger en ursäkt att handla i den riktningen. Indexerna är bra övergripande barometrar. Deras vanliga positiva korrelation med andra risktillgångar och negativ korrelation med säker tillgångar gör dem bra övergripande barometrar av vilka olika tillgångsklasser som gör. Övergripande Risk Appetit Medium Term Per Weekly Diagram Of Leading Global Stock Indexes Veckokartor Med Stor Cap Globala Indexer 26 maj 2013 8211 Nuvarande: Med 10 Week200 Day EMA I Röd: VÄNSTER KOLUMN TILL BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MELLAN : CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, HÖGER: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Nyckeln till SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Veckoplan: 10 Vecka EMA Mörkblå, 20 Vecka EMA Gul, 50 Vecka EMA Röd , 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardavvikelser Grön, 1 Standardavvikelse Orange. Viktiga punkter USA: s index: Förra veckors mindre återdragning leder dem till nedre delen av deras dubbla Bollinger-band-köpzoner, vilket betyder att de är i randen för att förlora medellång sikt uppåtgående momentum. Uptrends är uppenbarligen fortfarande ganska solida, så vid denna tidpunkt är det inget mer än en normal korrigering inom en längre period. Även om vi noterar nedan med de dagliga diagrammen sätter kortsiktiga försämringar oddsen för ytterligare nackdel nästa vecka, ur rent tekniskt perspektiv. Med detta sagt, med så många toppnivåer som kan flytta marknader, är den kommande veckans riktning för index över huvud taget beroende av resultaten från dessa händelser. Europas index: Förra veckans återgång sätter dom tillbaka i deras dubbla Bollinger-bandets neutrala zon, vilket föreslår platta handelsområden under de närmaste veckorna. Annars gäller samma kommentarer. Asiatiska Indexes: En blandad väska, mestadels efter USA och EU lägre. Det fanns några undantag baserat på lokala marknadsförhållanden. Japans Nikkei var uppe på Yen-svagheten (på grund av USD-styrka) som ses som stöd för detta exportör-tunga index. Det var också Shanghai, som steg så låga inflationstal ökade stimulanshopp. Kortfattad riskappetit per dagskartor med ledande globala aktieindex Viktigt för SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daglig Diagram: 10 dagars EMA Mörkblå, 20 dagars EMA Yellow, 50 Day EMA Red, 100 Day EMA Light Blue, 200 Dag EMA Violet, DUBBEL BOLLINGER BAND. Normal 2 Standardavvikelser Grön, 1 Standardavvikelse Orange. Viktiga poäng från dagliga diagram USA: Det dagliga diagrammet för SampP 500 är avslöjande, så jag fokuserar på det. Plattringen av SampP 500 sedan mitten av augusti innebar att även en veckors återhämtning har tagit indexet i sin dubbla Bollinger-band säljzon, vilket tyder på att oddsen ger större nackdel denna vecka. Observera hur 10-dagars EMA kommer att gå nära korsning under 20-dagars EMA, vilket skulle stödja den nedåtgående momentumuppsatsen. Mark Chandler noterar här att det 5-dagars glidande medlet beror på att korsa under 20-dagars MA, och det har varit en pålitlig signal om trendförändringar under de senaste månaderna. Nästa stora stödnivå ligger runt 50-dagars EMA vid 1970, sedan vid 100-dagars EMA runt 1950. En avgörande avbrott under det öppnar vägen för ett test hela vägen ner till 1900. Fundamental Outlook 1: Top Potential Market Movers To Övervaka denna vecka Dess händelser med störst potential att flytta de flesta tillgångsmarknaderna är Fed-mötet, ECBs TLTRO-lansering och den skotska folkomröstningen, så väl fokuserade på dem. Onsdagen den 17 oktober FOMC: s räkning, prognoser, presskonferens Den stora frågan är självklart huruvida kombinationen av dessa händelser kommer att förändra matningen eller dämpa stigande förväntningar på ett hawkish förskjutning i politik som förkortar räntehöjningarna tidigare. Vi ser dessa förväntningar återspeglas i det senaste hoppet i amerikanska statsskuldsutbyten. Till exempel dämpade 10-års noten under 2,35 i slutet av augusti och var upp till 2,60 vid slutet av förra veckan. Det finns några sätt att det kan hända. Till exempel: Fed har länge hävdat att även efter QE slutar planerar den att hålla priserna stabila under en lång tid. Att släppa denna formulering eller ersätta den med något som medför en kortare period av stabila satser skulle skicka en tydlig signal att Fed blir mer hawkish. Yellen låter mer hawkish på presskonferensen. Till exempel är det mer positivt på den amerikanska ekonomin, särskilt på sysselsättningen. Alternativt kan hon göra en direkt uppfattning om att räntorna kan stiga förr än tidigare planerat (naturligtvis med den normala kvalifikationen att amerikanska data fortsätter att förbättras). Någon annan typ av förtydligande om när räntorna beror på att stiga det sträcker sig inte utöver den nuvarande konsensusen i mitten av 2015. Som kvartals sista kvartalsmötet innehåller det uppdaterade prognoser om sysselsättning, räntor och inflation. Dessa prognoser ger ett annat sätt att marknadsperspektivet kan flyttas, särskilt om Yellen presskonferens kommentarer på dem har speglat växande optimism eller hennes vanliga, opaka försiktighet. En uppskattad uppgradering till dessa prognoser skulle gynna USD-positivt, så länge som Yellen inte spelar ner dem på presskonferensen. Omvänt, om motsatt av någon av de tre tre rörelserna, eller till och med helt enkelt tvetydiga, icke-kommittéer, bör sändas USD och EURUSD högre. Med tanke på Yellens tendens att missa på den dovish sidan, oddsen gynnar detta scenario och därmed en EURUSD studsa i kölvattnet av Fed-mötet. Regeringsbindningsgudinnan Jeff Gundlach sa i sin senaste webbsändning att han nästan vill att Yellen vill hålla priserna låga under en längre period, eftersom reallönerna för de sju decilerna löntagare i botten har fallit från 2007-14. Se här för detaljer. Även om Fed känner sig mer hawkish, kommer det sannolikt att vara extremt noga med att undvika chockerande marknader till något som på något sätt liknar en annan sälja i risktillgångar och ränta som vi såg under de senaste åren avsmalnande tantrums. Därför bör alla hawkiska förändringar vara subtila och åtföljas av en betoning att den faktiska timingen av den första kurshöjningen inte har förändrats eller endast är mindre och i alla fall är i sista hand beroende av att amerikanska ekonomiska data fortsätter att förbättras. Frågan är, kommer marknaderna att ta denna formulering till nominellt värde Beräkningsrisk erbjuder en sampling och sammanfattning av åsikter här. Ett hawkish resultat skulle tryckaktier och andra risker tillgångar och valutor sänka, och skulle troligen bränna uppgången i USD och åtminstone amerikanska räntorna. Torsdagen den 18 september ECB TLTRO-operationen Samtidigt som ECB-fonden mot åtstramning börjar ECB aktivera ett av de stora nya lättnaderna, den riktade långfristiga refinansieringstransaktionen (TLTRO). Liksom den tidigare LTRO är tanken att erbjuda låga lån till EU-banker i hopp om att de överlåter de låga räntorna till företag och hushåll och spenderar utgifter och en ökning av inflationen mot normala priser, vilket bidrar till tillväxt och minskning av deflationstruseln . Skillnaden med den här nyare versionen är att det kommer med villkor för att bättre försäkra sig om att pengarna faktiskt lånas ut i realekonomin som ursprungligen var avsedd. Hela punkten i ECBs senaste snittnedgång var att förbereda vägen för en stark efterfrågan på sitt TLTRO-program genom att göra det klart för bankerna att räntorna nu är så låga som de går, så att bankerna inte borde vänta på lägre priser, istället låna tungt från ECB nu och reläer pengarna snabbt. Tanken är att erbjuda banker billiga lån på villkor att de använder medel för nya lån och vidarebefordrar de låga lånekostnaderna, vilket ger en ekonomisk expansion och högre priser. Ju högre efterfrågan desto bättre för EU-ekonomin är och desto mindre sannolikt är det att det snart kommer att bli lättare. Således ironiskt kan detta till synes euro-utspädande program faktiskt öka euron, eftersom handlare förutser mindre framtida lättnader och kanske ett mindre ABS-program. Även om det finns andra ekonomiska rapporter nästa vecka som kan flytta paret är de ovanstående två händelserna de stora, eftersom centralbankens politik är fortsatt den främsta drivrutinen för tillgångsmarknader över hela världen den 18 september. Skottfri självständighet folkomröstning Så länge som omröstningarna håller sig nära, marknader i generella och särskilt brittiska index och GBP, kommer att ligga under ett visst tryck. Den ekonomiska skadan skulle vara hög för både Skottland och vad som är kvar i Förenade kungariket, så de flesta förväntar sig att folkomröstningen misslyckas, och se en studsa i brittiska aktier och i synnerhet i GBP. Även om en ja omröstning sannolikt kommer att motverka resultatet, är omröstningen fortfarande för nära att ringa, eftersom frågor om nationellt oberoende och stolthet kan äventyra ekonomiska intressen. Felix lax har ett bra inlägg här förklarar varför skottar väl kan acceptera den ekonomiska skadan och rösta för självständighet. Hotet om skotskt oberoende betraktas på något sätt som att höja risken för andra europeiska arvsrörelser som Katalonien i Spanien, så att marknaderna i allmänhet, särskilt i Europa, också kan förväntas leda till. Vi förväntar oss ingen röst, och efterföljande studsning i GBP. Frågan är om EUR eller USD lider mer från den plötsliga efterfrågan på GBP. Vi noterar att vi kunde se den mest volatiliteten denna vecka på forexmarknaderna, eftersom alla ovanstående händelser direkt bör påverka minst en stor valuta. Fed - och ECB-händelserna är uppenbarligen enorma för både USD och EUR. Kom ihåg att en förstärkning av en av dessa nästan alltid leder till en försvagning i den andra. Således är ECB och Fed: s politiska förändringar vanligtvis lika stora för både EUR och USD, som om de båda var ömsesidigt kontrollerade av båda centralbankerna. Medan det finns mycket mer att täcka, jag är lite under vädret, och så kommer vi att klippa det här kort och avsluta med en översyn av andra händelser som är värda att övervaka den här veckan. Grundläggande Outlook 2: Toppkalenderhändelser för att övervaka den här veckan Utöver de som nämnts ovan är här de mest sannolika schemalagda händelserna som kan flytta de flesta tillgångsmarknaderna USA: Empire State MFG-index, kapacitetsutnyttjandegrad, industriproduktion EU: Tysk ZEW-sentimentsrapport, EU ZEW-rapport USA: PPI, TIC långfristiga inköp USA: KPI, FOMC-möte, ränteförklaring, prognoser, presskonferens EU: ECB TLTRO-driftslansering USA: Bygglov, veckovisa nya arbetslösa fordringar, Fed Chair Yellen tal, Philly Fed mfg index UK : Skotsk självständighetsröstning För att läggas till i Cliffs e-postdistributionslista klickar du bara här och lämnar ditt namn, e-postadress och begär att vara på postlistan för varningar om framtida inlägg. För information om en gratis intro till valutavideokurs baserat på min prisbelönta bok, se här. DISCLAIMER: Ovanstående är endast för informationsändamål, ansvaret för alla handel eller investeringar beslutar helt och hållet med läsaren. Efter sista veckors drama, här är lektionerna och sannolika marknadsförare att komma ihåg för de flesta globala marknaderna 8211Technical Outlook: Kortvarig Neutral USA och Asien, NeutralBullish För Europa, Medium Term Bullish Alla 3 Regioner 8211Fundamental Outlook 1: Lektioner från det senaste staten för det globala beståndet, ECB: s nya stimulansåtgärder, amerikanska jobbrapporter och mer 8211Fundamental Outlook 2: Sannolika marknadsmöjligheter för den här veckan och bortom, och hur svaga EU-PMI: er rörde flera marknader 8212 Största frågor amp Vad ska titta på för att svara TEMA TEKNISK BILD Vi tittar på den tekniska bilden först av ett antal skäl, bland annat: Diagram Dont Lie: Dramatiska rubriker och dominerande nyhetsteman flyttar inte nödvändigtvis marknader. Prisåtgärder är avgörande för att förstå vilka händelser och utvecklingar som faktiskt inte driver marknader. Det finns inget som platt eller trendlös prisåtgärd för att berätta att du diskuterar till synes dramatiska rubriker eller för att få dig att tänka på varför en viss risk inte prissätts i diagram. Flytta också marknader: Stöd, motstånd och momentumindikatorer rör också marknader, särskilt i frånvaron av överraskningar från toppnivå nyheter och ekonomiska rapporter. Till exempel, desto starkare en viss stöd - eller motståndsnivå, desto mer sannolikt är en trend att pausa vid den tiden. På samma sätt gör en bekräftad paus över nyckelmotståndet att handlare blir mycket mer mottagliga för positiva nyheter som ger en ursäkt att handla i den riktningen. Övergripande Risk Appetit Medium Term Per Weekly Diagram Of Leading Global Stock Indexes Veckokartor Med Stor Cap Globala Indexer 19 maj 2013 Till 5 Augusti 2014: Med 10 Vecka 200 Dag EMA I Röd: VÄNSTER KOLUMN TILL BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100 , MELLAN: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, HÖGER: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Nyckeln till SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Veckoplan: 10 Vecka EMA Mörkblå, 20 Vecka EMA Gul, 50 Vecka EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardavvikelser Grön, 1 Standardavvikelse Orange. Viktiga poäng och lektioner Veckovisa diagram: Medellång sikt Bullish Med tanke på att den ekonomiska kalendern i veckan är mycket lätt på amerikanska och EU-evenemang, har tekniska faktorer som stödresistansnivåer och - moment en större chans att påverka prisrörelsen i de stora globala indexen. European Indexes Close Performance Gap På New ECB Stimulus News Drivs av överraskningsmeddelandet om nya stimulanser från ECB har de europeiska indexerna återförbandit sina amerikanska och europeiska motsvarigheter i den dubbla Bollinger-bandets köpzon, vilket visas i ett urval av tabellerna nedan. Det tyder på att oddsen gynnar mer uppåt. Key for SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daily Diagram: 10 dagars EMA Dark Blue, 20 dagars EMA Yellow, 50 dagars EMA Red, 100 dagars EMA Light Blue, 200 dagars EMA Violet, DUBBEL BOLLINGER BAND. Normal 2 Standardavvikelser Grön, 1 Standardavvikelse Orange. Visst är EU: s ekonomiserie som en öppen avlopp och belastad med en dysfunktionell valutasone som den har visat sig oförmögen att reformera (se detaljer om den misslyckade bankförbundsavtalet här och här för bara ett exempel). Ja, hela Ukraina-relaterade sanktionssaken kan så småningom producera ett annat meningsfullt drag på en redan svag ekonomi. Så vad Den stora lektionen under de senaste åren är att om inte det finns ett överhängande hot mot den globala ekonomin behöver du inte en särskilt sund ekonomi för att aktier ska stiga. Kombinationen av rikliga kontanter och undertryckta priser tvingar investerare i aktier. Det kommer inte att vara för evigt, men vad gör det. Sammanfattningsvis, med de flesta ledande index som fortsätter att visa uppåtgående fart, är oddsen positiv mer uppåt på medellång sikt. När det gäller kortsiktigt stöd och motstånd, notera att den ekonomiska kalendern är ljus denna vecka, och så bör investerare inte förvänta sig att deras relevanta index och marknad flyttar långt bortom de höga och låga resultaten i tidigare veckor. Om du till exempel tittar på det dagliga SampP-diagrammet nedan, är du förvånad över att se SampP 500 nära veckan över 2020 eller under 1990. Läsare som är inriktade på Europa eller Asien bör tillämpa en liknande resonemang för att förutse det sannolika handelsintervallet i dessa regioner detta vecka. Key Points and Lessons Dagliga Diagram: Korttids Neutral US och Asien, NeutralBullish För Europa Key För SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daglig Diagram: 10 Dagars EMA Mörk Blå, 20 Dagars EMA Gul, 50 Dagars EMA Red, 100 Dagars EMA Red, 100 Dag EMA Ljusblå, 200 dagars EMA Violet, DUBBEL BOLLINGER BAND. Normal 2 Standardavvikelser Grön, 1 Standardavvikelse Orange. Viktiga poäng och lektioner Dagliga diagram US 8211 Neutral Near Term Outlook: Amerikanska marknader ligger vid gränsen för deras dubbla Bollinger-bandets köpzon och neutrala zon och har varit i ett mycket trätt handelsområde under de senaste veckorna trots de stora händelserna under den senaste veckan från ECB: s och USA: s arbetsrapporter. Således är kortsiktigt bias neutral. Samma prognos gäller för Nikkei och andra asiatiska index som det säger som en ordentlig proxy. Europa BullishNeutral Nära Term Outlook: Såsom visas ovan är DJ Eurostoxx50, en lämplig proxy för stora europeiska index, stadigt i sin dubbla Bollinger-band-köpzon, vilket ger det tillräckligt nära termiskt uppåtgående moment för att sätta oddsen för fortsatt uppsidan i veckan framåt. Sannolikhet om storleken på det hittills oanmälda ABS-programmet (den senaste stora okända om de nya ECB-stimulansdragningarna) och därmed allt som påverkar det, borde vara den viktigaste drivkraften för europeiska aktier inom en snar framtid. Grundläggande bild Här är en översikt av lektioner och sannolikt marknadsförflyttande händelser att komma ihåg för den här veckan och bortom. Senaste i The Bull Vs. Bear Debate Som det allmänt noterats har den fortsatta motståndskraften hos globala aktier tagit en vägtull på antalet bearish analyser som kommer ut idag. Av vad som kommer ut, pekar de vanligtvis på faktorer som har funnits för mycket av rallyet och har därmed inte varit avgörande (ekonomisk prestation motiverar inte all-time highs, assorterade svansrisker etc. På den hausse sidan är den mest övertygande sak Jag läste förra veckan var en sammanfattning av en Morgan Stanley-outlook. Höjdpunkterna inkluderar mycket låga räntebetalningar på skuldbörden och hushållens skulddynamik föreslår en betydande kudde som skyddar konsumenterna i en stigande räntemiljö. I synnerhet har många företag aggressivt refinansierat lägre räntor och fördröjda skuldförfallodagar, vilket ger dem extra kontantkuddar för de kommande åren. Varulager och kapitalutgifter förefaller inte överdrivna. Företagsledningshubris och andra företagsvärden för överhettning förblir dämpade. Flera breda ekonomiska indikatorer i USA har nådde bara normala expansiva nivåer och ser långt ifrån ohållbar. Rapporten gör de vanliga, motiverade nekarna för att dra riskerna med problem med att sakta ner i Europa, Kina och Japan, liksom dessa regioner egna skuldbörda. Se här för mer information. ECB: s möte: När toppnivåhändelser överraskar i riktning mot etablerade tendenser ECB väntades lindra så småningom, kanske till och med prata i allmänna termer om kommande åtgärder. Det var inte allmänt förväntat att faktiskt meddela en prissänkning samt nya planer för ytterligare lättnad. Resultaten var vad man kan förvänta sig när vi får den sällsynta kombinationen av en potentiell marknadshändelse som faktiskt ger en stor överraskning, och den överraskningen ger en flerårig pågående trend. Som jag diskuterar i min bok. med undantag för mycket kort sikt handel och dag handel, grundar sig vanligtvis trender. Det finns emellertid vissa situationer där den tekniska bilden faktiskt påverkar hur marknaderna reagerar på grundläggande data. Ett av de sätt på vilka teknisk analys (studie av prisåtgärder) överlappar grundläggande analys (undersökning av utbuds - och efterfrågefaktorer) är när det finns en etablerad trend, eftersom det ger investerare en bias att hysa nyheter som bekräftar trenden och att ignorera eller reagera mindre på nyheter som strider mot trenden. Det fanns många viktiga lärdomar och konsekvenser från ECB: s takten och nya stimulansåtgärder. Den stora överraskningen var i tidpunkten. De flesta investerare förväntade sig mer stimulanssteg, men inte ännu, eftersom TLTRO-programmet inte har haft tid att göra sitt inflytande. Delvis lista över lektioner från ECB-mötet Genom att sänka räntesatserna och förutse ABS-inköp tidigare än förväntat sluts vi: Det blev så oroat över utsikterna för inflation och tillväxt som de tror att de kan ha råd att vänta tills de nya 4-åriga lånen är rullade ut senare i månaden. Som vi har noterat de senaste veckorna erkände Jackson Hole Draghi att han inte längre såg deflation som ett tillfälligt problem. Vad har ändrats sedan då Fortsatta dåliga EU-ekonomiska data och ökande risker för ekonomiska sanktioner som härrör från rysk aggression mot Ukraina. Även om de fullständiga effekterna av TLTRO inte känns till november eller december, tycks ECB inte längre att TLTRO kommer att räcka för att återuppliva den försämrade EU-ekonomin. Kom ihåg att centralbanken har kritiserats i flera månader i en stor del av den europeiska finansiella pressen för att göra för lite för sent tidigare och än en gång för långsamt för att reagera på de bevis som visar på EU: s ekonomiska hållbarhet. ECB ser utan tvekan den bättre amerikanska ekonomiska utvecklingen och kommer fram till Feds-preferensen för att erra på sidan av mer stimulans snarare än mindre, i synnerhet med deflatering, om att ersätta inflationen, även för de inflationsfobiska tyskarna. Det fanns många fler lektioner och förgreningar, de flesta av dem är relevanta för praktiskt taget alla investerare oavsett deras fokus. Se vår vecka EURUSD Outlook för detaljer, samt för bakgrundsinformation och en sammanfattning av de nya stegen. US Jobs Report Fröken Som vi förutspådde förra veckan var den kombinerade effekten av NFP och arbetslöshetsrapporterna minimal, det gav högst en ursäkt för en blygsam räknareflyttning som fortfarande lämnar paret kraftigt lägre i veckan. Varför har rapporterna misslyckats att flytta paret mycket trots den teoretiska försvagningen av USD eftersom svagare sysselsättningsrapporter borde sänka USD-stödjande Fed-åtstramning. Det korta svaret är att arbetsrapporten inte ändrar något i Feds-politiken och därmed i uppfattningar om värdet på USD. Först, medan rubriken NFP-figur missade (142 000 nya jobb i augusti, mot en förväntad 230 000), fanns det också några bra nyheter. 8211 Arbetslösheten sjönk till 6,1 från 6,2, per senaste utgåvan från BLS, och var i linje med förväntningarna. 8211 Vägtillväxten var också i linje med förväntningarna, med lönerna som växte 2,1 år över året och 0,2 månader över månaden. 8211 Det genomsnittliga antalet veckotimmar som arbetat var stabila vid 34,5 timmar. - Jobbrapporten för juli reviderades också blygsamt högre, till 212 000 från 209 000 8211. Den 8220U-68221 arbetslösheten, som inkluderar dem marginellt i arbetskraften eller de anställda deltid av ekonomiska skäl, föll till 12 från 12,2 i juli. För det andra har Fed-ordförande Yellen länge gjort klart att Fed-politiken rör sig med långsiktiga datatrender, inte de något felaktiga enskilda månatliga datapunkterna. Fed är redan skeptisk till den amerikanska arbetsmarknadens hälsa, även med den senaste strängen av övergripande goda data, så denna månad saknar NFP-missen bara den uppfattningen. Med amerikanska data fortsätter att visa förbättringar kunde det bara ha blivit ett spott av prognoser som kunde ha väckt spekulationer om att Fed skulle kunna se amerikansk arbetslöshet som förbättrad nog för att motivera snabbare, större åtdragning. Sammanfattningsvis packade rapporterna inte tillräckligt med en negativ överraskning för att ändra känslan om Fed-åtdragningen. Samtidigt accelererar ECB verkligen sin lättnad, så USD fortsätter att se bättre ut jämfört med euron. Se nedan för lektioner om detta. Lektioner från de amerikanska jobbrapporterna fredagen väldigt blygsam EURUSD-studsning, plus vinsterna som är inloggade i de flesta ledande globala indexen, speglar båda konsensus att rapporterna inte förändrade någons uppfattningar om amerikansk tillväxt. NFP-missen var bara en månadsdata och NFP-data kan vara bullriga med outlier månadsdata inte ovanligt. De flesta av Wall Street tror inte att rapporten har påverkat Feds sannolika tidpunkt för sin första kurshöjning under andra kvartalet 2015. Det fanns några positiva effekter: arbetslösheten sjönk till 6,1 från 6,2, löneökningen var i linje med förväntningarna, en ökning med 2,1 år över året och 0,2 månad över månaden. Det finns inga signifikanta data som visar att efterfrågan på arbetskraft minskar. Till exempel stiger jobbkomponenten i PMI-undersökningen för ISM-tjänsterna förra veckorna och närmar sig flera decennier höga. Via Scott Grannis här Market Mover amp Lektion: Svaga EU PMIs Drive EUR Down, USD Up, Således USDJPY och Japan Stocks Up Heres en klassisk illustration av vikten av intermarknadsanalys. EURUSD föll på grund av ytterligare en rad fattiga EU-PMI-rapporter, vilket stärkte USD. Den ökningen i USD-efterfrågan ökar ofta USD mot sina andra viktiga motsvarigheter, som JPY. Visst nog USDJPY spiked, Den svagheten i JPY ökade japanska lager för sin största veckovinst, eftersom en billigare yen hjälper den viktigaste japanska exportsektorn. Det var sant att en planerad byrå av PM Abe också kunde ses som stöd för högre aktiekurser, eftersom det sågs som att ge en ökning till ytterligare prognoser och tillväxtreformer inom det övergripande Abenomics-programmet. Lektion: Varför amerikanska aktier och USD kan öka tillsammans Aktier är risktillgångar ökningen med marknadsoptimism och faller med pessimism. USD betraktas fortfarande som mer av en valuta för säker valuta, vilket betyder att den tenderar att öka i tider av rädsla. Således rör sig de två vanligtvis i motsatta riktningar. Men när de goda nyheterna som ökar lagren också ökar risken för en strängare matpolitik (som i teorin minskar eller kommer att minska utbudet av amerikanska dollar mot efterfrågan och även höja amerikanska räntorna, vilket ytterligare matar USD-efterfrågan) dollarn kan och tenderar att stiga ihop. Ukraina fortsätter att visa endast korttidseffekter Nyheter av eskaleringar och de-eskaleringar har fortsatt inflytande. Som Ryssland verkar avsikt att eskalera, är det bearish escalationtrycket mer långvarigt eftersom det är den långsiktiga ryska politiken för nu. Men tecken på lugnande tenderar att producera samlingar tills dessa tecken visas falska. Toppkalenderhändelser att titta på igen är en relativt lätt kalender, men här är de saker som mest sannolikt flyttar de flesta globala tillgångsmarknaderna (vi släpper ut händelser med endast regional eller nationell inverkan). Kina: Handelsbalans Kina: KPI, PPI yy USA: Veckovis ny arbetslöshetskrav. Relevant endast i den utsträckning det påverkar de 4 veckors glidande genomsnittliga och långsiktiga trenderna för denna mätvärde, eftersom Fed tittar på dessa långsiktiga trender istället för vecko - eller månadsdata. EU: Ekofin möten USA: Retail sales mm, preliminär UoM konsumenternas känsla, affärsinventarier (kom ihåg att mycket av den senaste BNP-beat berodde på lageruppbyggnad, så vi vill se om varorna säljs eller sätts upp för att bli ett drag på Nästa BNP-avläsning som återbetalning. Lördag: Kinas industriproduktion, investeringar i anläggningstillgångar ytdy Största frågor om vad som ska följas för att svara dem Vad kommer att vara storleken och omfattningen av ECB: s kommande ABS-inköp, och hur mycket av de kommande detaljerna kommer redan prissättas innan ECB avslöjar detaljerna Kommer vi att få några stora överraskningar från de översta marknadens rörliga händelser i den ovannämnda kalendern Kommer den kommande omgången av ekonomiska sanktioner mellan Ryssland och Västern att börja få effekt på den globala ekonomin Kommer USA: s detaljhandel och UoM konsumenternas känsla fortsätter den positiva trenden i amerikanska data Finns det någon riktig chans att 17 oktober FOMC-mötet kommer att avslöja något nytt Att läggas till Cliffs e-postdistributionslista, bara c slick här och lämna ditt namn, e-postadress och be om att vara på postlistan för varningar om framtida inlägg. För information om en gratis intro till valutavideokurs baserat på min prisbelönta bok, se här. DISCLAIMER: Ovanstående är endast för informationsändamål, ansvaret för alla handel eller investeringar beslutar helt och hållet med läsaren. Hur hausse och bearish styrkor anpassar sig till aktieindex, forex och andra globala marknader, både tekniska och grundläggande perspektiv, sannolikt toppmarknadsförare. Trots alla rubriker flyttade varken ekonomiska data eller den ryska invasionen av Ukraina marknader. Heres vad gjorde. 8211Technical Outlook: Europas aktier stiger, nära gap med USA, Asien, trots eländiga uppgifter, ryska invasionen av Ukraina. Gissa varför 8211Fundamental Outlook: Den enda marknadsföraren som verkligen spelar roll, hur länge tjurmarknaden kan varas, varför och vad som ska övervakas. 8211The Key Questions: Vad ska du fråga om den kommande veckan och bortom. Nedan följer en partiell sammanfattning av slutsatserna från fxempire veckoanalytiker mötet där vi täcker utsikterna för de stora paren för den kommande veckan och därefter. Teknisk bild Vi tittar på den tekniska bilden först av ett antal skäl, bland annat: Diagram Dont Lie: Dramatiska rubriker och dominerande nyhetsteman flyttar inte nödvändigtvis marknader. Prisåtgärder är avgörande för att förstå vilka händelser och utvecklingar som faktiskt inte driver marknader. Det finns inget som platt eller trendlös prisåtgärd för att berätta att du diskonterar till synes dramatiska rubriker eller för att få dig att tänka på varför en viss risk inte prissätts i diagram. Flytta också marknader: Stöd, motstånd och momentumindikatorer flyttar också marknader, särskilt i frånvaron av överraskningar från toppnivå nyheter och ekonomiska rapporter. Till exempel, desto starkare en viss stöd - eller motståndsnivå, desto mer sannolikt är en trend att pausa vid den tiden. På samma sätt gör en bekräftad paus över nyckelmotståndet att handlare blir mycket mer mottagliga för positiva nyheter som ger en ursäkt att handla i den riktningen. Övergripande Risk Appetite Medium Term Per Weekly Diagram Of Leading Globala Aktieindex Vecko Diagram Of Large Cap Globala Indexer 12 maj 2013 till 29 augusti 2014: Med 10 Week200 Day EMA I Röd: VÄNSTER KOLUMN TILL BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100 , MELLAN: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, HÖGER: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Nyckeln till SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Veckovisa diagram: 10 Vecka EMA Mörkblå, 20 Vecka EMA Gul, 50 Vecka EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardavvikelser Grön, 1 Standardavvikelse Orange. Viktiga poängförstärkningar Lärdomar Europa Indexer Slutresultat Prestanda på stigande stimulans Förhoppningar För Europa kom veckan mer bevis på försämring av både ekonomiska data och Ukraina krisen. Ändå gjorde europeiska lager sina tredje raka veckovisa förskott. Som ett resultat de bröt eller är nära att bryta sina 2 månader gamla downtrend linjer. Flyttade sig fast i sina dubbla Bollinger-band-neutrala zoner, vilket signalerar en botten är i eftersom momentum nu är starkt neutral, snarare än negativ. Avslutade prestandaklyftan med Asien och USA Så om allt blir värre varför ökade europeiska aktier Av samma skäl har de utvecklats i andra regioner inför långvariga perioder med dåliga grunder. Dess ytterligare en vecka av de dåliga nyheterna är lika bra som nyheterna. For those somehow still unfamiliar with this phenomenon, it means that because bad news implies more central bank stimulus is coming, stocks rise because that new cash injection into markets is expected to prop up stock prices. The bad news equals good news trade needs to things to work: Consistently bad economic data showing stagnant or declining growth. Check. Investors interpret central bank comments to mean that they will add new stimulus programs if things dont turn around soon, or that such programs are already in the pipeline and that its just a matter of weeks before theyre announced. Check, ever since Draghis impromptu Jackson Hole comments in which he admitted that deflation was not merely temporary but rather a longer term problem. Daily Charts Short Term Coming Weeks Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daily Chart June 9 2014 to August 29 2014: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points amp Lessons The Daily Charts For the US and Europe, the big gains came early in the week on rising hopes for new ECB stimulus, fueled by ECB President Draghis remarks that deflationary forces were proving more persistent than previously thought. For the rest of the week, global stocks stayed in flat, tight trading ranges. The big lesson here is that speculation on ECB easing was the big market mover, overriding data as well as news of Russias increasingly overt invasion of Ukraine. This is a key lesson because: On Saturday Reuters reported that ECB Executive Board member Benoit Coeure had reinforced new ECB easing expectations, saying the bank was prepared to further boost funding to banks in order to encourage lending. This alone could give global indexes, particularly European ones, a boost early in the week. It also puts added focus on Thursdays ECB meeting and press conference. Although most analysts dont expect the ECB to announce new measures yet, this event would still be the likely venue for the ECB to feed or dampen stimulus speculation. Germany has usually been the chief opponent of new stimulus, but a string of bad German data last week has raised suspicions that German leaders will become more receptive to it as their own economy shows signs of weakening. In particular, we saw A steep decline in German retail sales An increase in unemployment A deterioration in consumer, business and investor confidence Together all of these indicate fading momentum in the Eurozone8217s largest economy. The cause isnt the RussianUkraine conflict, because even if there were material sanctions in effect, Russian exports represent only 1 of German GDP. Instead, the problem for Germany and most of the EU is restrictive fiscal policy, that is, not enough spending. Low inflation is remains a problem but Fridays increase in core CPI growth could give Mario Draghi enough reason to leave monetary policy unchanged at this weeks ECB event. With the first TLTRO program expected in September, (and old LTRO loan repayments minimizing any net addition of liquidity until November or December), the central bank would probably prefer to see how the new TLTRO works before increasing stimulus further. However, that doesnt mean the ECB wont try some verbal stimulus by raising expectations for some kind of new asset purchases. For example: - The ECB could announce ABS purchases, with the actual dates and details to follow later. - It could lower its GDP and inflation forecasts, both of which are due out next week. - It can simply continue with more of its usual statements of concern about EU stagnation and its willingness to do more to help, though there is cause to wonder if its ammunition is running low. 8212Interest rates are already near zero 8212QEs benefits, beyond inflating asset prices, remain unclear from the experiences of the US and Japan 8212Encouraging lending helps only if there is actual demand for loans. That in turn requires optimism about the future. Business need to believe expansion is coming, and households need to have confidence in that their incomes will be stable and growing. However GDP continues to stagnate and most member states need to cut spending (another GDP drag) if theyre to keep up with EU mandated debtGDP reductions. In other words, the ECB alone cannot do enough to make up for a lack of economic reforms in the EU. Fundamental Picture: Lessons amp Top Market Drivers For This Week Everything that has real influence over global asset prices and rates these days falls into one of three categories: Economic data from the US, Europe, or China (ok, occasionally Japan or the UK). Speculation about changes in policy, and ultimately, benchmark interest rates, from one of their central banks. Geopolitical tensions, with the RussiaUkraine conflict the only one seen as having potential to really hurt the global economy, mostly through the damage it does to the already shaky EU. Mideast turmoil hasnt affected energy prices and the China versus all of its neighbors tensions remain on slow simmer, so both remain irrelevant for investors. The Lesson: Central Bank Policy Sentiment Overriding, Data, Ukraine Crisis Implications Looking at last weeks price action in global equities, one big screaming lesson stands out that everyone needs to learn. Speculation on major central bank policy changes, particularly from the ECB, Fed, and PBoC, (and thus key data most likely to influence them) is overriding all else. Last weeks data should have global indexes, at very least in Europe. Ditto Russias now overt direct invasion of Ukraine. Yet the only thing that moved most global indexes was rising speculation of new ECB easing. This isnt so surprising. Last weeks data merely confirmed and supported the current outlook for the major economies. New economic sanctions against Russia appear to be coming, but the West remains vague on both their timing and extent. So markets have reason to doubt if and when these will materially impact anything. Why This Matters So Much It follows from the above that the big scheduled events for this week are those that tell us the most about policy changes from the central banks of the biggest economies. That means the scheduled events with the most market moving potential are: Thursdays ECB meeting, rate statement and press conference. As noted above, while we dont expect new policy to be announced, at least not in any meaningful detail, its quite possible that the ECB will want to at offer something that suggests its taking an active role in solving the mess that EU leaders have failed to resolve. The ECB meeting has the most market moving potential of any event on the calendar, because its policy is in flux. It will ease further, the only question is when and how. That means a big surprise here could move markets more because it could change expectations about ECB policy, EU liquidity, the Euro, interest rates, etc. the most. The Fed continues to see too much slack in the labor market to allow for any material tightening beyond a minor rate increase sometime in the coming year, so the US August job reports have the most potential of any other calendar event to influence speculation on the pace and scope of Fed tightening. Unless this one really surprises and the ECB meeting does not, this has a bit less market moving potential because Fed tightening is happening more slowly than ECB easing. Therefore no matter what the result from the jobs reports, its less likely that these will move expectations on policy changes as much as a surprise from the ECB meeting. Also, the ECB meeting will produce comments directly from the ECB itself, whereas the US jobs reports not as telling as a direct communication from the Fed itself. Note that as always, reports earlier in the week that serve as leading indicators for the Friday official jobs reports could also be short term market movers if they surprise up or down. Chief among these are: The ISM manufacturing and non-manufacturing PMI surveys, particularly their jobs components. Services are the biggest employers by far, so the non-manufacturing PMI Thursday is more important The ADP non-farms payrolls report, a privately compiled version of the official report. ADP changed its methodology back in October 2012 in an effort to make the ADP report better predict the actual official BLS version. The ADP version continues to be a good indicator of general direction, but less effective in predicting the actual result. See here for details. Still, positive or negative surprises have been influential in the past, at least for the two days between the ADP report and official NFP release. See below for other calendar events that could influence most global asset markets. Events that would influence a narrow range of assets or only regional indexes are omitted, so this summary would not be suitable for those dealing with currencies or bonds which tend to be more influenced by country or region specific news. For example, we omit most Bank of Japan or England events, although these would be of importance to investors in JPY or GBP currency pairs or those bond markets. How Much Longer Will The Bull Market In Equities Last The short answer, obviously, is that few see signs that it will end any time soon, except for the perma-bears. That said, by definition, crashes are unanticipated by almost everyone. Heres a brief roundup of the weeks latest on the topic that I found useful The most compelling piece on the bullish side was Cullen Roches summary of David Rosenbergs bullish forecast here. mostly because not only does Rosenberg focus on data that isnt as likely to be distorted by the prevailing unique levels of central bank intervention and low rates (unlike analyses based on historical valuation metrics), hes also a converted bear. That willingness to admit fault and stick to what the data tells him earns credibility. Deutche Bank economist Torsten Slok argues that the stocks shouldnt fall because stocks dont fall unless theres a recession, and the normal causes of a recession arent present. These include: Bursting bubbles in capex (as in 2000) or consumption (2007-8) or when monetary policy is too tight, that is, well above its neutral level of about 3.75 on the US 10 year treasury note. He notes, similar to what weve said in the past, that with the Fed planning on a very gradual rate of increase, that could take about 5 years. See here for further details. Our Take: No Big Selloffs While Rates Low And No Imminent Contagion Risk We disagree with Sloks assumption that stocks necessarily rise and fall with recessions, however the rest of his argument makes sense. As weve said all along, global stocks have continued to rise despite poor economic data. The key constants of the post March 2009 lows have been: Stimulus that keeps rates so low that yield seekers are pushed into equities Lack of a contagion threat Agree or not, that HAS been the reality of the bull market. The only material pullbacks occurred when one of these was in doubt (EU crisis, taper tantrums, etc.). Given the long bull market, supported by continued low rates from central banks and no contagion threats, recent bearish arguments are variations on: Valuations are high by historical standards. True, but ultra-low rates make today less analogous given that investors have few options for yield, so investors are accepting higher valuations The rally is getting old by historical standards. Again, true, but its far from record setting and while the conditions that created the rally remain its hard to accept that theres a time limit on the bull market as long as the twin pillars of low rates and no contagion threats remain in place SocGens Albert Edwards is arguing that with the end of QE, that will bring the end of the low rates that fund corporate stock buybacks, which he contends are a major prop of stock prices. Below he shows the correlation between corporate borrowing and stock buybacks. The unstated implication is that the buybacks began at the same time as the bull market, which in turn suggests theyre a key component of it. Via Business Insider here Below he shows the proportion of stock purchases from corporate buybacks, shown by the purple bars. Via Business Insider here Edwards then asserts that the end of US QE, combined with an anticipated slowing of corporate profits, will end the buybacks and so cut demand, and prices, for stocks. My problems with this thesis include: The end of QE doesnt necessarily bring a material spike in interest rates, particularly when the Bank of Japan and ECB are moving towards further easing. That added liquidity should to some degree compensate for whatever effects come from planned tightening by the Fed and Bank of England . A Big Long Term Question: Net Effect of Divergent Central Bank Policies Echoing many analysts, Citis top economist Willem Buiter is forecasting that a big policy divergence among some of the worlds leading central banks. In essence, he predicts: The economies of the EU and Japan, both burdened with low growth and inflation, will cause their central banks to start major new QE programs in late 2014 or early 2015. Meanwhile, the slow but steady recoveries in the US and UK will bring their central banks to begin some kind of gradual tightening at some point in 2015. Indeed the latest meeting minutes of both the Fed (two weeks ago) and BoE (last week) suggest show signs that these two banks are edging towards tightening. This has significant implications for many kinds of global markets. The most obvious effects are being seen, and will continue to be most obvious, in currency markets. Currencies trade in pairs, so literally, everything is relative. That is, even minor but persistent differences in economic performance can create significant long term trends as long as the relative differences continue and continue to give one currency a higher benchmark interest rate than the other. That rate difference would also be quickly seen in bond markets, as bonds from nations in tightening modes yield more and attract more demand. Its in the bond markets where the really interesting effects and questions come. Here are just a few: Whats The Net Effect First, will falling rates in the EU and Japan offset the effects of rising rates in the UK and US for global growth, stocks, and emerging market assets Remember how in early 2014 emerging market assets and currencies were hit hard by the mere hint of coming Fed rate hikes These would have cut demand and prices for emerging market currencies, stocks and bonds because they would lose some of their yield advantage over US assets. It also forced their bond yields and borrowing costs up, which in turn hurt their growth prospects. Will US And UK Tightening Undermine Easing Policies For The ECB and BoJ An equally significant question is whether rising rates in the US and UK, or at least the expectation of them, will force global rates higher and undo the very easing that the EU and Japan are trying to accomplish Remember, bonds operate in a global market. If investors can get higher returns on US and UK bonds from both currency appreciation (currencies rise as their benchmark rates rise) AND higher bond yields, why would they buy EU and Japanese bonds They wouldnt, not until EU and Japanese bond prices fell and thus their yields rose enough to compete with bonds of the US and UK. Sure, for a while the ECB and BoJ and just keep buying up their own bonds to keep their bond prices and yields stable. However even if we assume that the ECB would ultimately be allowed to do that (we do, see here for details) along with Japan, thats not a sustainable policy, as such unrestrained money creation (lets avoid technical definitions of money printing) risks creating a Weimar-like hyperinflation. Theoretically if the US and UK hike slowly enough, with some kind of policy coordination with the ECB and BoJ, maybe they could avoid that mess. Frankly I lack the background and analytical skills to even attempt an answer. I havent even considered the impact of Chinese central bank policy, which could easily revert to easing mode despite intentions to move towards tightening. Do you have any thoughts, dear readers Top Calendar Events To Watch Other than the above mentioned events, heres a quick rundown of other potential market movers. China: Manufacturing PMI (official data focused on big state owned firms), HSBC final manufacturing PMI (privately compiled, focused on smaller privately owned firms). Both are relevant for the EURUSD because Chinas status as leading global growth engine means top tier reports like these influence overall risk appetite, with which the EURUSD usually moves (albeit not recently given ECB easing, bad EU data, and Russian tensions, all of which are undermining the EUR more than other assets). EU: Italian manufacturing PMI US: most markets closed for Labor Day US: ISM manufacturing PMI (its labor component is seen as a leading indicator of the big monthly US jobs reports on Friday) China: Non-manufacturing PMI, HSBC services PMI EU: Spain, Italy, EU services PMI survey, EU retail PMI survey, US: factory orders, Beige book EU: German factory orders, ECB rate statement and press conference (will it indicate new easing is coming) US: Trade balance, weekly new jobless claims, ISM non-manufacturing PMI (its jobs component is an even bigger leading indicator of the Friday monthly jobs reports than the mfg. PMI as services are a bigger employer) EU German industrial production US: NFP jobs report, unemployment rate, avg hourly earnings Biggest Questions Will Russia escalate If so, will the West continue to delay imposing meaningful sanctions and thus allow markets to largely ignore the conflict Will the ECB September 4 meeting indicate new EUR dilutive easing coming sooner than exp ected Will key EU and US top tier data continue with the US outperforming the EU theme, and if so, will that raise expectations for faster ECB easing andor Fed tightening Again, its changes in sentiment on central bank policy direction that move global stocks in general, and the EURUSD in particular, more than anything else these days. Also, Fed policy is no longer viewed as being on automatic pilot after the last FOMC meeting minutes for July suggested that the timing of the first rate hike is under discussion. Will Fridays US jobs report feed expectations for faster Fed tightening If so, will US bond rates remain low anyway as safe haven demand keeps rates low. If indeed there is a coming divergence in central bank policies, with the Fed and BoE tightening while the ECB and BoJ are easing, what will be the net effect on global interest rates and markets Can the ECB, with its limited tools, continue to keep the EU crisis in hibernation, even as so many member states that are too big to bail out run unsustainably high debt levels that are likely to grow worse, as we discussed recently here To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Top market movers and lessons for the prior and coming week and beyond special focus on existential decisions EU must soon face 8211Technical Outlook: European indexes diverge from those of US, Asia, reflecting Europes underperformance 8211Fundamental Outlook: They key drivers continue to dominate, Ukraine and weekly data playing secondary role as markets rally despite Ukraine and mixed data 8211Longer Term Fundamental Threats: EU existential threats demand existential decisions The following is a partial summary of the conclusions from the fxempire weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. We look at the technical picture first for a number of reasons, including: Chart Dont Lie: Dramatic headlines and dominant news themes dont necessarily move markets. Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets. Theres nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in Charts Also Move Markets: Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports. For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point. Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes May 5 2013 To Present, With 10 Week200 Day EMA In Red: LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Regional Momentum Divergence Continues Overall, US and Asian stocks not only remain in their medium term and long term uptrends, last week they also regained their upward momentum as they closed the week within their double Bollinger band buy zones. thus putting the odds in favor of further net gains in the weeks ahead. Note that these trends remain positive (with indexes at nor near all-time highs in the US) even though US data reflects only modest recovery in the US and both China and Japan have seen slowing growth . In contrast, European stocks remain in a medium term downtrend even with their modest weekly gains. On the bright side, that bounce got them out of their double Bollinger band sell zones. and into their double Bollinger band neutral zones. The change is significant, as it puts the odds in favor of more flat, range trading rather than more material declines in the weeks ahead. Fundamental Picture Top Market Drivers For Global Stocks, Other Risk Assets What Drove Markets Last Week So what was behind the rebound Perhaps the better question is, why shouldnt they have rebounded We repeat once again that the rally that began in March 2009, and which has continued virtually uninterrupted since September 2011, has rested on the assumption of continued low rates and ultra-accommodative central banks, and lack of any material fear factor lack the EU crisis. There were no major obvious explanations for why every one of our representative sample of global indexes closed the week higher. Attempted explanations are just week-specific variations of the above drivers. Specifically: Rates To Stay Low: Regional data themes remain unchanged. The US continues to recover slowly, allowing guarded optimism without imminent threat of rising rates. Asia is a mixed bag, and Europe continues to deteriorate (more on that below, as well as in our weekly EURUSD outlook ), but that brings hope of more ECB stimulus. Overall, globally there is nothing to suggest rising rates any time soon. No Big Scares: Yes, Russias soft humanitarian invasion of Ukraine is an escalation that suggests another round of sanctions, but these have yet to do any material damage. Moreover, markets appear skeptical that the West is ready to make deep sacrifices for Ukraine. Other areas of geopolitical tensions remain even less of a threat The EU crisis remains in hibernation. In short, the weeks price action was just part of the normal noise of gyrations within the overall US, Asian, and European risk asset trends. Coming Week Likely Top Market Movers To Watch Continued Ukraine escalation. The Ukraine crisis remains the most likely source of volatility and packs the most potential for driving markets up or down in the near term. It has the potential to be a long term drag for Europe, as the escalation in tensions that began in June is mirrored in our sample European indexes. Top economic calendar events highlighted below. Its a typical late month calendar thats light on top tier events with potential to move markets. As mentioned in earlier posts, EU data is more important at this stage because the ECBs policy is still in flux, with more easing a matter of when, not if. As the past weeks bounce illustrates, as long as markets remain convinced that central banks remain accommodative and there are no big scare events, global markets can rise even when growth is weak and the Ukraine escalates. Although in the near term the story is more of the same, there were nonetheless some important lessons to be learned from the past week. Top Calendar Events To Watch Top tier events with the most market moving potential are shown in boldface EU: German Ifo business climate US: flash services PMI, new home sales US: Durable goods mm . SampPCase Shiller composite 20 HPI yy, CB consumer confidence Wednesday: No likely market moving reports scheduled EU: German . Spain preliminary CPI mm, Italy 10 year bond auction US: Preliminary GDP qq, weekly new jobless claims, pending home sales mm EU: German retail sales, EU PI flash estimate yy US: Core PCE price index mm, personal spending, income, mm, Chicago PMI, revised UoM consumer sentiment Other Lessons: EU The End Is Near Existential Threats Mean Existential Decisions With EU stock indexes badly underperforming those of the US and Asia, EU economic data varying between weak growth and deep recession, and the EUR looking terrible from all angles, (details here ), its no surprise that many are again focused on the EUs depressing state and what can be done about it. Here well focus on just two existential threats that were in focus this week, and their immediate solutions and broader implications for the EU. Existential Threat 1: Unsustainable Debt Loads That Could Destroy The EU Low bond yields for the EUs periphery indicated that the crisis remains in hibernation Back in January of this year I argued here that the EU would ultimately have to choose between its own economic collapse and accepting massive money printing to fund a US or even Japanese style central bank stimulus program. The past week saw an outpouring of articles concluding the same, from far more credible writers than yours truly. Their common theme is that the time has come to upgrade the ECB to a fully empowered central bank that can create money and provide the kind of massive stimulus needed to prevent unsustainable debt levels from crushing national economies that are too big to bail or fail, and thus threaten to drag the rest of the EU down with them. See our special report here for details and implications Existential Threat 2: Undercapitalized Banks Present Systemic Risk To EU, Global Banking As weve written about repeatedly in the past (see here. here. and here ) the EU banking union pact is too underfunded and slow to deploy to provide any likely practical help, or credibility, for the stability of EU banking. ECB stress tests results are due out October 17 th and could rock markets in a number of ways, regardless of whether the tests are rigorous or another low-standard public relations exercise like the prior two tests. The New York Times came out last week with a report on how theres a growing group of analysts that believe the coming ECB stress tests will be rigorous and thus reveal that EZ banks will need additional cash. Using the Texas Ratio, a metric developed to evaluate Texas banks during the Savings and Loan crisis of the late 1980s, a variety of analysts and investment firms using this metric have concluded that far too many EU banks are undercapitalized relative to the size of their estimated bad loans. See here for details. Here too, the common theme among analysts is that the ECB needs to be ready to either recapitalize banks that can be salvaged, or close those that cant, yet avoid inflicting so much private sector losses that markets panic, as well as imposing politically unacceptable burdens on taxpayers. Again, see our special report here for details and implications. Biggest Questions amp What To Watch To Answer Them Will Russia continue escalating its Ukraine invasion Will data continue to show the US economy pulling away from the EU If so, is that improvement enough to justify rising expectations about the scope and pace of Fed tightening Will the above mentioned calls for an ECB that can create money and fund as much stimulus and bank rescues as needed to heal the EU gain widespread traction Will Germany abandon its opposition to a soft money Euro as deflation presents a greater threat than deflation To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. How bullish and bearish forces align for stock indexes, forex and other global markets, both technical and fundamental outlooks, likely top market movers. 8211Technical Outlook: European indexes diverging from US and Asia, but no material signs of market reversal, only correction 8211Fundamental Outlook, Market Movers: Ukraine events most dominant, followed by EU data as ECB likely to move alter policy before the Fed or other leading central banks 8211Fundamental Outlook, Lessons: Data gap between US and Europe, fundamental challenges for each region The following is a partial summary of the conclusions from the fxempire weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. Technical Picture: Europe Continues To Diverge From US And Asia We look at the technical picture first for a number of reasons, including: Chart Dont Lie: Dramatic headlines and dominant news themes dont necessarily move markets. Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets. Theres nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in Charts Also Move Markets: Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports. For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point. Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes With 10 Week200 Day EMA In Red: LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points US and Asian stocks remain in their medium term and long term uptrend, although their dip into the upper half of their double Bollinger band neutral zones suggests a neutral outlook in the weeks ahead. In contrast, European stocks are in at minimum a medium term downtrend, and they remain stuck in their double Bollinger band sell zones. suggesting more downside ahead. Indeed, despite this weeks modest gains for our sample European indexes, theyve logged another weak of lower highs and lower lows, and also closed in the lower end of the weeks trading range. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, April 28 2013 To Present Key: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. That said, note for perspective that even Europe remains in a long term uptrend since mid-2012, as illustrated below with the weekly DJ Eurostoxx50 index. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, May 2010 To Present Key: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. In sum, even in Europe, the technical picture is one of a bull market correction rather than the start of a longer term bear market. Fundamental Picture 1: Likely Market Movers To Watch As always, we evaluate potential market movers by their potential to influence the two things driving most global markets since the start of the sustained recovery in risk assets that began in mid - 2012. - The belief in continued supportive central bank policy that keeps rates low and supports risk asset prices. In other words, all data is viewed from the perspective of whether or not it alters expectations for central bank policy. It hasnt, so the weekly economic calendar events havent been influential on price action. - The absence of any perceived threat to global markets since ECB President Draghi convinced markets that the ECB could and would prevent further contagion threats from the EU. The flaws in the EZ have not been fixed, so we can only say that the while the crisis is far from over, it remains in hibernation. If you keep the above two market drivers in mind, the trends in recent years make sense. Last weeks price action is illustrative. For example: 8212 Last weeks US and EU data last week was poor, but it didnt prevent a modest bounce last week in our sample leading global indexes shown above. Economic reports continue to paint the same picture, modest growth in the US and Asia, and stagnation or recession in Europe. 8211In contrast, fears of economic damage from escalating fighting and economic sanctions has noticeably moved global indexes and other risk assets in recent weeks. In sum, with economic data failing to provide any surprises big enough to alter perceptions about major central bank behavior, like the pace and rate of Fed tightening or ECB easing, the market has been moving more with Ukraine-related events than anything else. Europe is far more exposed to this crisis than the Americas or Asia, so its not surprising that European indexes have performed noticeably worse in recent months. That said, note that neither the pace or extent of even European index declines suggest any deep concern. So with the above in mind, what events next week have the potential to move global markets Ukraine Crisis Escalation Would Dominate Markets Two weeks ago global stocks reversed their short term downtrend on the belief that Russia was pulling back from further aggression. The past weeks modest rally was stopped by news that Russia was openly sending both men and equipment. On Saturday both Reuters and FT reported that Russian separatist forces are receiving an influx of soldiers and equipment, including armored troop carriers and tanks. These confirm earlier reports from Ukraine that its forces had engaged Russian armored forces. If in fact Russia is openly stepping up increased support for the separatists, that fact alone will dominate markets and undermine the influence of scheduled calendar events. If Ukraine Calms, EU Data Could Dominate Given current growth trends, its much more likely that the ECB eases before the Fed tightens. For example, the past two weeks have shown that the EUs top two economies, France and Germany, have stopped growing, (Germany actually contracted), so theres real weakness in the very core economies. Meanwhile, 2 weeks ago 3 Italy printed its second straight negative GDP figure and is now officially in recession yet again, and deflation remains a threat. Thus EU data has more potential to move global markets because it is more likely to change ECB policy. Certainly this seems to be what bond markets are thinking, as they suggest growing odds of some kind of new ECB easing. For example, German bond yields have continued to fall. We dont think thats purely a flight to safety move, as bond yields have been falling for far less credit worthy nations, like Belgium, Italy, and Spain. Indeed, note how Spanish yields have been falling at about the same pace as Germanys. The EU events with the most potential to fuel higher expectations for further ECB action are: Thursdays batch of manufacturing and services PMI reports Fridays speech by ECB President Draghi, though this comes late in the day after European markets have mostly closed, so the impact of any surprises might not be felt until the following week. Other Top Economic Calendar Events To Watch US: Building permits, CPI, housing starts US: FOMC meeting minutes China: HSBC flash mfg PMI EU: French, German, EU flash mfg and services PMIs US: Weekly new jobless claims, existing home sales, Philly fed mfg index All: Day 1 of 3 of Jackson hold symposium (has been a venue for major Fed announcements, none anticipated, however. US: Fed Chair Yellen Speaks EU ECB President Draghi Speaks All Day 2 of 3 of Jackson Hole symposium All Day 3 of 3 of Jackson Hole symposium Fundamental Picture 2: Lessons For The Coming Week And Beyond Divergence Between US, European Growth Reflected In Markets The divergence in trends between US and European markets ultimately continue to reflect the regional difference in growth and earnings. EUs Stark Choice Remains: Integrate or Disintegrate This is hardly a brilliant insight, but worth remembering. Why the divergence Weve said for years that the EU is going nowhere as long as it is burdened by a dysfunctional currency union that is doing the EZ far more harm than good. Cullen Roche of paragcap weighed in with a summary of his similar position this week in his post Three Reasons Europe is Struggling . Data Gap Between US And Europe Persists Meanwhile the US continues its slow and rather uneven recovery. Additional positives (via Jeff Miller here ) from US data last week include: Earnings season showed overall earnings growth of 9.6 yy. (Ed Yardeni ). Worth noting is that despite positive overall earnings for Q2 2014, the average price change that day was -0.7 Tax revenues are up (via Scott Grannis. Taxes Don8217t Lie .) The big negatives for the US last were: Retail sales badly missed forecasts, a problems given that consumer spending accounts for 70 of GDP. Mortgage applications continue to fall despite continued low rates Stagnant Wage Growth Dooms US To Slow Growth As Europes fundamental economic challenge is its flawed currency union, Americas is lack of income growth. The story is not new, but there were some excellent articles out last week on this. Doug Shorts Five Decades of Middle Class Wages details how US incomes have fared over the past decades (before taxes) once we factor in inflation and declining hours per week. This chart sums it up. If about 70 of US GDP is based on consumer spending, and consumer incomes have been flat for over a decade, and have declined since the 70s, what does that tell us about future growth and prosperity. Granted, the overall economy can grow even if household incomes are falling, as long as there is enough population growth. For (a simple) example, a thousand people earning and spending 100 should produce the same GDP as 100 people earning and spending 1000. For additional details see: Weak Job Market Means Falling Returns On Higher Education The University of Arizona released an update earlier this year on its study of a freshmen cohort group dating back to 2007. More than half the participants mostly graduates reported relying on financial support from family to meet current financial demands. Nearly half of those respondents were employed full-time. In fact, as the chart above shows, only 49 percent of participants reported having full-time jobs after two years of graduation. Rising Car Prices And Falling Incomes Bring Longer Term Car Loans Per Experian Automotive, the average auto loan term hit a new record of sixty-six months during the first-quarter. The average loan for a new vehicle of 27,612 was also a record high. Falling Home Ownership Rates Despite Record Low Mortgage Rates Source: US Census Bureau Per Bankrate, 67 of Americans dont have enough savings to cover 6 months of expenses, and 50 dont have enough savings to cover 3 months of expenses. Even households with 75,000 or more in annual incomes, only about 46 have enough savings to cover six months of expenses. Falling Household Wealth Net worth at the 50th percentile (median) totaled 56,335 in 2013, down 36 percent from 87,992 in 2003, according to a recent report from the Russell Sage Foundation To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Post navigationforex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz Artical forex calculato r bnz You may be wondering if this system does not work why someone would bother to write a review on it Let me first give you some background info. Even I am not a very advanced trader in forex I trade it part time and see consistent success after long time of struggle. So my opinion is this: there is no system in currency trading that works. Sounds controversial The only thing that can work them is you. If you are not growing your account consistently then you need to work on yourself to make trading systems work for yourself. In my opinion success in forex hugely depends on my belief systems about money, success and my life in general. Throughout my journey as a trader I have discovered that it is my belief system made me to consistently fail in the beginning then become yo-yo type of trader. When I built my account significantly then thinking that its all done drained the account completely. The keyword for success in trading for me is consistency. Even if you are averaging 5 pips a day you will build your account in a long run. But if you make 200 pips one day and loose 2001 pip another day then with this kind of trading you are doomed to blow you account sooner or later. You. BNZ signals Most important Market sentiment Top movers economic calendar economic calendar We are using cookies to give you the best experience on our site. Cookies are files stored in your browser and are used by most websites to help personalise your web experience. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. (X-Trade Brokers Brokerage House joint-stock company), with its registered office in Warsaw, at Ogrodowa 58, 00-876 Warsaw, Poland, entered in the register of entrepreneurs of the National Court Register (Krajowy Rejestr Sdowy) conducted by District Court for the Capital City of Warsaw, XII Commercial Division of the National Court Register under KRS number 0000217580, REGON number 015803782 and Tax Identification Number (NIP) 527-24-43-955, with the fully paid up share capital in the amount of PLN 5.869.181,75. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. conducts brokerage activities on the basis of the license granted by Polish Securities and Exchange Commission on 8th November 2005 No. DDM-M-4021-57-12005 and is supervised by Polish Supervision Authority. Dealing on OTC market, including trading in Contracts For Difference, employs financial leverage mechanism and may result in suffering high losses by the Client, even if change of the price of an Underlying Instrument which underlies particular Financial Instrument was subtle. It is not possible to make profit on Financial Instruments Transactionrsquos without taking the risk of losses. All Instructions placed by the Client with XTB shall are Clientrsquos independent, investment decisions. The Client should always base his investment decisions on his own judgment. More detailed information is available in Declaration of Investment Risk available at xtradebrokers . The content of this page has been prepared with care and diligence and with the knowledge of the author and are prepared for informative purpose only. The content of this page does not constitute investment advice in accordance with Ordinance of the Minister of Finance of October 19th 2005 on information constituting Recommendations concerning financial instruments, their issuers and drawers. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. does not take responsibility for investment decisions and for losses made under the influence of the information published on this website. Copyright 2016 TRADEBEAT - stay connected with the marketsRBNZ To Give NZD Another Nudge Soon 8211 BNZ NZDUSD was first hit by the Federal Reserve and its hawkishness, and then by the Reserve Bank of New Zealand and its dovish. The team at BNZ assesses that the RBNZ could give another nudge to the NZD quite soon and explains: Here is their view, courtesy of eFXnews: The following is Bank of New Zealand (BNZ) reaction to today8217s RBNZ policy decision. We reiterate that our own interest rate profile remains highly dependent on the NZD falling and falling quite aggressively. We remain of the view that this will be the eventual catalyst for the RBNZ to pull the trigger. Not surprisingly the RBNZ today reiterated the view that it believes the NZD to be unjustified and unsustainable and that it is expected to moderate over coming years. Indeed, with respect to the currency, we wouldnt be surprised if the RBNZ took the opportunity to give the currency another nudge sometime soon given that the environment is ripe for intervention to be effective given the combination of todays RBNZ statement and the Feds statement, which had already seen the NZD fall over a cent. The RBNZ has now set itself a very high hurdle indeed before it contemplates raising interest rates again. This means that it will be very much later rather than sooner before it will be convinced to act. And the later it gets the more likely the NZ economy will be well and truly into its expected slowdown phase so the less likely rates will need to be raised at all. För mycket mer FX-affärer från större banker, anmäl dig till eFXplus Genom att anmäla dig till eFXplus via länken ovan, stöder du direkt Forex Crunch. Om författaren Yohay Elam Grundare, författare och redaktör Jag har varit i Forex trading i över 5 år, och jag delar erfarenheterna som jag har och den kunskap som Ive har ackumulerat. Efter att ha tagit en kort kurs om forex. Liksom många valutahandlare har jag fått den stora delen av min kunskap på det svåra sättet. Makroekonomi, effekterna av nyheter på de ständigt växande valutamarknaden och handelspsykologi har alltid fascinerat mig. Innan grundandet av Forex Crunch arbetade Ive som programmerare i olika högteknologiska företag. Jag har en B. Sc. i datavetenskap från Ben Gurion University. Med tanke på denna bakgrund har forexprogramvaran en relativt större andel i inläggen. Yohays Google profilrelaterade inlägg